AI 관련 주식이 각광받는 배경과 이유

최근 미국 국채 시장이 불안한 모습을 보이고 있습니다. 이는 트럼프 정부의 대규모 감세 계획으로 인한 우려 때문입니다. 재정 적자가 확대될 경우 이를 메우기 위해 국채 발행이 크게 늘어날 것이라는 전망이 나오고 있습니다.

일본 역시 유사한 경제 상황에 직면해 있습니다. 장기 국채 금리가 급등하며 30년물은 3.185%, 40년물은 3.635%라는 사상 최고치를 기록했습니다. 7월 참의원 선거를 앞두고 있는 일본 정계에서는 각 정당이 소비세 인하를 공약으로 내세우고 있습니다.

일본의 국가부채 비율은 GDP 대비 240%까지 치솟았으며, 한국도 1997년 12%에서 2023년 50% 가까이 증가했습니다. 이재명 대통령 역시 선거 시절 적극적인 재정 확대를 약속한 바 있습니다.

한미일 삼국 모두 심각한 고령화 문제를 겪고 있습니다. 1960년대 60세 미만이던 평균 연령이 현재는 80세를 넘어섰습니다. 전 세계적으로 베이비붐 세대가 노년층으로 접어들면서 각국의 복지 지출이 급증할 수밖에 없는 구조입니다.

여기에 경제적 불평등도 중요한 변수로 작용합니다. 2008년 금융위기 이후 미국의 국가부채가 급증하면서 풀린 자금이 자산 시장으로 유입되어 양극화를 심화시켰습니다. 이러한 상황에서 민주주의 체제는 포퓰리즘으로 흐르기 쉽습니다.

이러한 재정 적자를 메우기 위한 방법으로 국채 발행이 불가피해졌으며, 이에 따라 과거의 초저금리 환경은 더 이상 기대하기 어려워졌습니다. 채권 공급 증가는 필연적으로 금리 상승을 유발하기 때문입니다.

트럼프 행정부가 대형 은행의 SLR(보완적 레버리지 비율) 규제 완화를 추진하는 것도 이러한 금리 상승 압력을 완화하기 위한 조치입니다. SLR 규제가 완화되면 은행들이 국채를 더 많이 매입할 수 있게 되어 금리 안정에 도움이 될 수 있습니다.

미국이 인위적으로 국채 수요를 창출하려는 이유는 국가 신용도 하락으로 인한 국채 수요 감소를 우려하기 때문입니다. 향후 대량의 국채 발행이 예상되는 가운데 수요 부족으로 금리가 급등할 경우 미국의 부채 문제가 더욱 악화될 수 있습니다.

이러한 환경에서 주식 시장은 새로운 기회를 제공할 수 있습니다. 높은 금리 상황에서도 인공지능(AI) 기술을 활용한 생산성 향상은 경제 성장을 이끌 수 있습니다. AI 관련 기업에 대한 투자는 시장 평균을 웃도는 수익을 창출할 가능성을 내포하고 있습니다.

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글: 이선엽 AFW파트너스 대표

정리: 장순원 언론인